2023/7/5 為替相場 雑記

USD／JPYの相場に影響を与えそうな、指標やニュースの記事、雑記をメモ。

米国の経済指標

USD/JPYと米国債の状況

USD／JPY　15分足

米国債（２年、１０年）とUSD／JPYの日足チャート　※2020～

※米国債　前日からの変動
　02年 ・・・4.942→4.917に下落
　10年・・・3.858→3.884に上昇

IMM シカゴ通貨先物（日本円）投機筋（Non-Commercial）のポジション

基準日	投機筋ポジション （円買い）	投機筋ポジション （円売り）	NETポジション
2023/5/16	29,494	94,285	-64,791
2023/5/23	36,760	117,420	-80,660
2023/5/30	40,738	136,929	-96,193
2023/6/6	34,151	138,968	-104,817
2023/6/13	37,088	141,064	-103,976
2023/6/20	32,244	139,900	-107,656
2023/6/27	38,018	150,888	-112,870

その他（本日のニュース記事等）

Bloombergの記事から気になるものを紹介。（詳細はリンク先の記事を参照）

• 欧米金融当局による過度の引き締め、主要な経済リスクに－アリアンツ
  メモ：過度な引き締めとなるかどうかがソフトランディングとなるかどうかを左右する。
  USD/JPYへの影響：フラット。今のままだとハードランディングになる気もするけれど、それも過度に楽観的な消費者のせいだと思う。FRBは多少ハードに景気を冷え込ませないとインフレはおさまらないと考えているのかも。

現在のポジションとポジションメイクの理由

現在のポジション

6/30のポジションそのまま。

ポジションメイクの理由

6月末までにUSD/JPYロングの巻き戻し＆米国リセッションに伴うドル弱体化を見込んでショート。
結果としてそういった結果にはならず。現在のポジションも近々±0になって解消されると想定。

ただ、思ったよりもUSD/JPYの伸びが悪く未だにポジションが生き残っている。

コメントと今後の予想

本日は製造業新規受注の発表があったが、予想の0.8に対して0.3であり、前回の0.4と比べても低い結果となった。ただしUSD/JPYの下落は限定的でむしろ7/6に入ってからは上昇に転じて144.60近辺まで持ち直している。週スパンで見ると144円台でのレンジ相場のまま。やっぱり7/7の雇用統計まではこのレンジ相場が続くか。

昨日の雑記に記載した下記考察は個人的には的を得ているのではと期待している。批評家でも専門家でもないので、ギャンブラーが「次はｘｘがくるはず！」とか言っているのと同じレベルだけれど。

↓7/5の考察（再掲）↓

気になるニュースとして、モルガン・スタンレーのストラテジストらは米10年国債利回りは７月半ばから低下する余地があるとコメントをしている件がある。時期まで具体的に示しているのは、何かしら情報を抑えているからだとは思う。
個人的な勝手な予想では、米地銀の経営状況が6月末までの決算を踏まえひどい状況となっており、7月10日週の決算発表シーズンで顕在化し始めるのかなと。

もし米銀破綻の第二幕が始まるのであれば、そこで円のショート戦略がやっと浮かばれるのかもしれない。まぁそこまで今のポジションが維持できればだけど。

今後の投資の方針　※日々見直してブラッシュアップ

米国や欧州、英国のリセッションが近々始まるのは間違いないとは思う。実際に兆候は出てきているので、あとは以下の３点について検討が必要。しばらくは毎日読み直し＆加筆修正していく。

• いつ頃本格的にリセッションとなるか
  →早いタイミングでいれば2023年7月中旬の米銀決算発表シーズンからと予想。
  　ここを無難に通貨した場合には米国、欧州、英国、中国いずれかのリセッションを待つことになる。タイミングは経済指標次第ではあるけれど、2023年後半～2024年か。
• リセッションとなった場合にどのような取引をすべきか
  →その時点までに積みあがったポジションの巻き戻しの波に乗る。
  　円、スイスフラン、金など安全資産への資金の移動の波に乗る。
• 作ったポジションはいつ引き上げるべきか
  →正直、波の原因となった事象次第だけれど、基本的には長期的な動きとなるか同課によって短期ポジションとするか長期ポジションとしてガチホするかが変わる。
  小規模な銀行の破綻くらいであれば１～２週間の短期間。経済悪化系であれば１～２年。

どうせ何回か見直しているうちに考えは変わるので、思いついたまま書きなぐっておく。